嚴肅的來了：匯率

過去的十三個月之中，美元處於弱勢格局，
基本因素在於財政及貿易雙赤字居高不下，
導火線為次級房貸風暴引發之信用問題，
現實因素則為經濟景氣率先轉弱，以及利率的持續下調‧

前任聯準會主席葛林斯班持續調降利率以刺激經濟成長，
但也因而塑造出一個超級信用泡沫，
當經濟景氣循環進入正常的衰退期之後，泡沫隨即被戳破，
次級房貸就是第一個被戳破的泡沫‧

美國現任聯準會理事主席柏南克也採取降息措施，以遏止信用泡沫的繼續爆破，
是不是複製當年葛林斯班的錯誤呢？
台幣在過去十三個月中，
如同我們當初的估計，由原先的弱勢反轉處於升值趨勢中，
但是要注意的是，雖然台幣處於升值趨勢中，
但和最低點相比僅升值4.4%，
同期間，美元指數卻下降12.5%，
表示台幣相對於其他貨幣，仍是相對貶值的‧

我們認為，台幣幣值之所以弱勢，原因有二：
一‧內部因素
二‧央行政策

美國前聯準會理事主席葛林斯班在任期間，持續採取低利政策，
美國經濟景氣也確實持續維持強勢，
當時全球金融界皆對葛林斯班賦予極高的推崇，
但是就在他卸任不及一年後，他所塑造出的金融泡沫就已戳破，
全球金融界也開始質疑葛林斯班當初的政策，應該就是造成次級房貸風暴的罪魁禍首‧
我們舉這個例子，就是要對比目前聲譽崇隆的彭總裁，
他的政策會不會也和葛林斯班一樣，在幾年或幾個月後，在台灣也引發金融危機？
今日之褒反而變成日後之貶？

在今年第一、二季，
我們建議對股票及匯率都採取短波段的來回操作‧
至於長期操作，
則須視新任總統的政策及新任政府對於政策的執行力，決定操作的方向‧

以上，
是02/11講座中匯率預測的部份內容
僅供參考